国家再次降准,2019年还会降息吗?

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发布时间:2019-01-05 22:42

国家再次降准,2019年还会降息吗?

2019-01-05 20:18来源:不执著财经 张平逆回购/降息/央行

原标题:国家再次降准,2019年还会降息吗?

1月4日上午,李克强总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部,并在银保监会主持召开座谈会。总理强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。

总理讲话一出,马上得到了反馈。央行网站发出通知:决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

对此,央行方面的解释是,此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

由于国内经济形势不佳,而通胀率也远在3%以下,2019年中国央行涨息的概率并不大。现在,很多人认为,2019年央行不是涨息,而是应该降息。但是我们认为,降息的可能性也不大:

首先,目前我国的基准利息是1.5%,即使上浮30%,也与国内的CPI 2.5%相比,还是处于负利率。如果再降,恐怕会导致大量储蓄存款流向理财市场,银行的融资成本反而不再便宜。况且,我国的基准利率处于历史最低,已降无可降。

再者,我国已经实行了存贷款的利率市场化,各银行完全可以根据自身的情况来调整存贷款的利率。所以,央行不太可能调整基准利率,况且,如果央行采取降息政策,这就意味着货币政策的全面宽松,我想央行现在还在坚称是“定向宽松”,要真的降息肯定就是给市场“大水漫灌”的信号了。降息的信号太强烈,还不如动用MLF、逆回购等货币管理工具来调节。

最后,美联储在加息,今年加息几次,至今情况并不明朗。但至少美联储2019年会加息1-2次,如果中国央行再减息,那中美短期国债利差将会出现严重的倒挂。那中国会面临资金流出的风险。更何况,货币政策宽松只能带来资产泡沫的膨胀,要想真正惠及实体经济,恐怕还要疏通资金流向实体经济的渠道才行。

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